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W Finance Crédit actifs Le crédit actif est un crédit revolving mis à la disposition des clients de W Finance. Consenti à un taux particulièrement avantageux, il leur permet de répondre à leurs besoins de trésorerie à court ou moyen terme. Principe Le crédit actif est une facilité consentie aux clients de W Finance qui souhaitent céder des actifs pour faire face à un besoin de trésorerie à court ou moyen terme. Il constitue une réserve d'argent permanente et rapidement disponible. Fonctionnement Le crédit actif fait l'objet d'une acceptation simplifiée pour le client de W Finance. D'un fonctionnement très souple, son taux est également particulièrement attractif. Le crédit est garanti par les avoirs du client. Le montant accordé dépend de la nature des avoirs placés en garantie. Conditions d'obtention Bénéficiaires Tout client W Finance peut demander un Crédit actif : Si son compte a été ouvert depuis au moins trois mois ; Si le montant de ses actifs chez W Finance est supérieur à 50 000 F. L’octroi du crédit est automatique sous réserve que le client ne soit pas inscrit : Au fichier banque de France, Au fichier national des incidents de remboursement des crédits aux particuliers. L'ouverture du crédit-revolving ne donne lieu à aucune facturation. Garantie Le crédit est garanti par le nantissement des avoirs du client chez W Finance : Bons de capitalisation ; Contrat d'assurance-vie ; Portefeuille titres ; Parts de SCPI. Les avoirs devront être nets de tout engagement. Conditions du crédit Taux Le taux du crédit est de 12,9 % l'an pour des montants empruntés inférieurs à 140.000 F ; il est de 11,5% au-delà (taux en vigueur au 1/01/92) et dès le premier franc. Durée de remboursement Elle est variable : de 2, 3 ou 4 ans, avec possibilité d'opter pour un remboursement « in fine », les montants des mensualités étant définis comme suit : 5,0 % du capital utilisé pour une durée de remboursement de 2 ans, 3,5 % pour une durée de 3 ans, 2,7 % pour une durée de 4 ans, 1,0 % pour l'option « in fine ». Le remboursement s'effectue par prélèvement automatique sur le compte bancaire ou postal du client le 10 de chaque mois. Les remboursements anticipés sont possibles à tout moment, sans pénalité. Montant du crédit Il dépend de la nature des avoirs placés en garantie et peut atteindre : 100 % de la valeur nominale de l'actif pour les bons de capitalisation et tous produits à valeur garantie ; 80 % de la valorisation des avoirs au moment de l'ouverture du crédit pour les portefeuilles titres. Le montant minimum de l'autorisation est de 40 000 F. Les conseils de W Finance Le crédit actif a été conçu pour les clients qui désirent : disposer rapidement d'une somme d’argent de façon passagère, disposer en permanence d'une réserve de crédit tout en constituant une épargne stable. Informations Chaque trimestre, le client recevra un relevé de compte d’Athena banque lui précisant l'ensemble des mouvements de la période ainsi que le montant de découvert disponible. Le service clientèle d’Athéna banque peut également être interrogé au (16.1) 45.38.70.25, département W Finance, du lundi au vendredi de 9 à 17 heures 30. Comment souscrire ? Rencontrer votre conseiller financier ou contacter W Finance au 32 rue la Boétie,75008 paris. Tél : 44 35 43 43.

28 mai 1992 La Compagnie nationale de navigation s’attend à un exercice difficile Après un exercice 1991 qui s’est terminé par une baisse du bénéfice de près de 30 %, à 64,9 MF, en raison de moindres plus-values sur cessions de navires, Gilles Bouthillier, le président de la compagnie nationale de navigation (CNN, Groupe Worms & Cie), a indiqué lors de l’assemblée générale que 1992 connaissait « la pire des conjonctures pétrolière et nationale ». Un dollar jugé faible, une croissance du commerce international peu soutenue (seulement 1 % de hausse en 1991), des taux de fret au plus bas (mais une étude récente annonce une prochaine reprise)... Autant d’éléments évoqués par le président pour décrire l’environnement économique. D’autre part, Gilles Bouthillier estime aussi que l’entrée en vigueur des nouvelles législations pour augmenter la sécurité du transport maritime pétrolier devrait permettre d’assainir le marché. Concernant la CNN, il a rappelé que l’effort de renouvellement ou de rénovation du parc de navires pétroliers venait de se terminer (la dernière commande concerne un navire de 280 000 tonnes déjà affrété par Elf et qui doit entrer en service en 1994). Concernant la France, Gilles Bouthillier a estimé à une dizaine de millions de francs les pertes* pour le groupe provoqué par les grèves des dockers. Néanmoins, selon lui, le règlement du conflit ne serait plus qu’une question de semaine. Ainsi, outre le vote du texte de loi au Sénat dans les mêmes termes qu’à l'Assemblée nationale (ce qui permet au gouvernement de le promulguer le plus rapidement possible), les dockers du port du Havre (le plus gros employeur) demandent l’ouverture de négociations et ne sont pas entrés en grève. 80 à 90 MF de plus-values attendus Gilles Bouthillier a aussi évoqué les problèmes liés à la législation du pavillon français et le manque de volonté du gouvernement pour aligner la législation française sur celle de l’Europe (notamment en accordant des facilités fiscales et sociales). Il a toutefois souligné que la manière avec laquelle serait réglée le problème de la CGM « constituerait un indice sur les intentions du gouvernement ». Pour 1992, la CNN, qui compte sur des plus-values de cession de navires et de participations de l'ordre de 80 à 90 MF la compagnie pourrait céder ses 19 % dans filiale de la Stef TFE, prévoit entre 50 et 60 MF de bénéfices pour la maison mère et un niveau proche en consolidé. Le titre se négocie à 199 F (extrêmes 1992 : 220 F et 161 F). À noter que la société évalue son actif net par action à 350 F. Par ailleurs, le dividende global a été porte de 10,5 F à 11,25 F.